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这类基金今年被狂买!竟然还有人希望反弹晚点来,为啥?

2018年9月29日3时8分21秒| 发布者: 智刚| 查看: 6810| 评论: 0

这类基金今年被狂买!竟然还有人希望反弹晚点来,为啥? ...

这类基金今年被狂买!竟然还有人希望反弹晚点来,为啥? 2018-09-28 12:55:02

值得长期持有

银河证券某客户经理也表示,ETF规模增长是机构资金对于大盘点位的认可,如果指数继续下行,规模可能会更大,会有更多观望资金涌入。

虽然反弹时机不可预测,但王强强调,当前估值处在年均线以下的底部区域,这是可以作为投资依据的。他说:“从过往经验看,此时进场未来两三年赚钱的概率很大,据统计年后盈利的中位数是%。而且无论是短期反弹还是长期上涨,指数基金往往表现更好,因为是满仓操作。目前是指数投资长投、抄底两相宜的时机。”

谁在逆势买入指数基金?某大型公募基金指数基金经理王强(化名)说:“机构和个人都在积极买入指数基金。机构包括保险、银行理财,个人投资者既有在场内买创业板、证券等弹性比较大、波动率比较高的品种,也有在场外投资指数基金和指数增强基金,进行低位布局和定投。”

华夏基金数量投资部总监徐猛表示,ETF等指数基金的大额申购,从投资者类别看,主要是一些相对长线的资金入市,如保险机构、FOF以及部分私募基金。从入市途径看,一部分投资者通过直接买入或申购ETF,另一部分投资者则通过申购ETF的联接基金入市,而ETF联接基金再买入或申购ETF。

年期赚钱效应显著

创业板ETF产品最受宠

华夏基金是国内最早组建指数投资团队的基金公司,团队十分稳定,基金经理经验丰富,目前管理股票型ETF基金的规模合计近亿元,占全行业股票型ETF基金的市场份额近%。

投资者现在敢于买入指数基金的底气何在?

华泰柏瑞基金公司指数投资总监柳军介绍,从去年月中旬开始,指数基金出现了明显的资金流入迹象,今年以来的流入更为明显,近期资金净流入趋势又在加快。他认为这可能代表了机构资金对当前估值水平的认可、对被动指数投资的偏好不断提升,同时也是对ETF作为快速加仓工具有效性的肯定。此外,柳军表示,从以往经验来看,ETF的机构投资者占比较高,作为他们的择时加仓工具,往往呈现出指数涨资金流出、指数跌资金抄底的情况,总体规模变动不大。但这一次的资金流向呈现出更加积极的迹象,资金流入规模远远超过指数变动幅度,这和近几年指数化投资理念认同度提高和市场有效性提升有很大关系。

值得长期持有

带来四大维度利好

长期来看,近年来红利指数基金平均单位净值增长率为.%,而主动管理型红利基金仅为.%;短期来看,今年以来红利指数基金收益表现稍逊于主动管理型红利基金,主要原因是该指数基金持仓均为蓝筹股,而年内市场风格正好从蓝筹白马转向成长股。

王强还认为指数化时代正在悄悄到来。他说:“虽然很多个人投资者还不敢进场,但已经有越来越多的个人投资者通过网络渠道进行纪律化的定投,期望长期获得高于货币基金和银行理财的收益。这部分投资者某种程度上并不希望市场马上反弹,因为定投需要在低估值时中充分吸筹。”

中国A股纳入富时罗素指数

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,红利指数属于性价比较高的投资品种,但仍需看整体市场环境以及配置标的股票的质地与估值压缩表现。在基金投资方面,被动指数策略比较透明,更容易获得可预知的投资回报。

投资者敢于买入指数基金的底气何在?徐猛指出,虽然短期市场仍可能受到低迷情绪的影响,但从中长期来看,市场已经具有很高的配置价值。投资者一般采用分步逆势建仓,而ETF由于其自身高透明、低成本优势,作为抄底工具更为合适,这是投资者逆势买入ETF的逻辑。

华夏基金数量投资部总监徐猛表示, ETF等指数基金的大额申购,从投资者类别看,主要是一些相对长线的资金入市,如保险机构、FOF基金以及部分私募基金。从入市途径看,一部分投资者通过直接买入或申购ETF,另一部分投资者则通过申购ETF的联接基金入市,而ETF联接基金再买入或申购ETF。

富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比.%,占富时罗素全球市场指数比重为.%。A股纳入分三个步骤,年月纳入%,年月纳入%,年月纳入%,涵盖大、中、小股票。富时罗素初步预计,A股被纳入富时罗素新兴市场指数后,第一阶段,即年月左右,将带来亿美元的净被动资金流入量。rn

天相投顾投研总监贾志指出,指数基金的巨额申购主要是机构在买入,说明有机构认可目前的点位,开始配置权益类产品。

王强分析了三方面原因:

带来四大维度利好

事实上,红利指数本身就是优质价值股代表。半年报数据显示,红利指数前十大成分股均为市场上股息率最高的股票,而高股息率也意味着上市公司现金流稳定,每年会有分红的机会。

选择哪一种指数投资定投收益更佳呢?赵宗庭表示,对于没有太多专业知识、风险承受能力较低的散户投资者来说,选择波动率相对较低的沪深指数进行定投比较合适;但对于能较好判断市场顶部、风险承受能力较强的散户投资者,选择波动性较大的指数定投效果更好。

事实上,红利指数本身就是优质价值股代表。半年报数据显示,红利指数前十大成分股均为市场上股息率最高的股票,而高股息率也意味着上市公司现金流稳定,每年会有分红的机会。

万家基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,主动选股型的红利基金确实有可能带来超越指数本身的收益,但这部分收益也伴随着一定程度的风险。而被动型的红利基金,其股票权重完全按照指数本身来配置,更能够精准把握指数本身的收益和风险特征,不会因为选股模型的原因为投资者带来不可控的风险因素。无论是短期看好红利指数的走势,还是认可红利指数这一投资理念,希望投资者能够长期投资。被动型的红利基金能够让投资者更好地实现自己的投资观点。

在上述红利指数基金中,富国中证红利指数增强型基金成立时间最早,且规模最高,近年累计收益率为.%,对比同期沪深涨幅为-.%。同样跟踪中证红利指数的万家中证红利指数等基金长期业绩也不错。

事实上,红利指数本身就是优质价值股代表。半年报数据显示,红利指数前十大成分股均为市场上股息率最高的股票,而高股息率也意味着上市公司现金流稳定,每年会有分红的机会。

王强分析了三方面原因:

中国A股纳入富时罗素指数

随着半年报披露收官,大部分上市公司兑现了中期分红承诺。而与上市公司分红密切相关的红利基金,也以其较好的抗跌性和稳定的回报满足着不同投资者的需求。

徐猛指出,虽然短期内市场仍可能受到低迷情绪的影响,但从中长期来看,市场已经具有很大的配置价值,投资者一般采用分步逆势建仓,而ETF由于其自身高透明、低成本优势,作为抄底工具更为合适,这是投资者逆势买入ETF的逻辑。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,红利指数属于性价比较高的投资品种,但仍需看整体市场环境以及配置标的股票的质地与估值压缩表现。在基金投资方面,被动指数策略比较透明,更容易获得可预知的投资回报。

对于普通投资者来说,通过定投的方式将指数基金纳入资产配置范畴也是个好的选择。“市场上现存的基金超过只,但相比大多数投资范畴模糊、风格漂移的基金来说,指数基金有明显优势,至少投资者很清楚自己买的是什么、将如何运作、投资目标如何实现,而且费率相对更低。”

机构与个人投资者均现买入

覆盖更多的大、中、小盘股

一是指数估值处在近年的均线以下或者附近,投资者在估值低的点位进场意愿增强;

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。

年期赚钱效应显著

ETF可以分为指数基金和积极管理型基金,ETF指数基金代表一篮子股票的所有权,是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金,其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此,投资者买卖一只ETF,就等同于买卖了它所跟踪的指数,可取得与该指数基本一致的收益。目前主要品种包括上证ETF、沪深ETF、中证ETF、创业板ETF、创业板ETF等。

王强分析了三方面原因:“一是指数估值处在近年的均线以下或者附近,投资者在估值低的点位进场意愿增强;二是今年以来个股触雷次数较多,主动型基金或者机构投资者投资个股不好做,而指数投资流动性好,即便个股触雷,只要仓位不高影响就不大;三是随着外资的不断流入,市场结构走向机构化、长期化、国际化,很多内部机构持股也偏向基本面较好、分红高、波动小的大盘蓝筹和行业龙头股票,这些个股大部分都是指数成分股,因此投资指数基金一揽子买入。”

富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比.%,占富时罗素全球市场指数比重为.%。A股纳入分三个步骤,年月纳入%,年月纳入%,年月纳入%,涵盖大、中、小股票。富时罗素初步预计,A股被纳入富时罗素新兴市场指数后,第一阶段,即年月左右,将带来亿美元的净被动资金流入量。rn

南方中证ETF基金经理罗文杰向记者表示,南方中证ETF今年规模上升迅猛,一方面在于性价比,另一方面在于避风港效应凸显。中证指数有着天然的风险分散特点,如果出现单只或个别几只股票出现下挫情况,对整体影响也十分有限。

而未来,外资对A股仍有很大的配置空间。如果未来外资持股A股市值占比提高%左右,将会有超过万亿的增量资金入场。

招商基金认为,A股“入富”将带来四大维度利好:一是市场情绪,短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

天相投顾投研总监贾志指出,指数基金的巨额申购主要是机构在买入,说明有机构认可目前的点位,开始配置权益类产品。

下半年A股持续调整,基金份额纷纷缩水,但华夏沪深指数ETF规模却逆势走高。赵宗庭认为,沪指点下方已经接近估值底,因此大资金频频出现买入动作。

随着诸多优质投资标的的估值水平接近历史低位,尽管A股市场还未走出明显的反弹行情,但各路资金已在悄然入场。

据统计,截至月日,今年以来,只ETF资金流入.亿元、流出.亿元,合计净流入.亿元。其中,创业板ETF产品最为受宠,纳入统计的只创业板ETF中有只今年以来呈现资金流入状态,共计流入资金.亿元,流出仅.亿元,合计净流入.亿元。规模最大的易方达创业板ETF累计获资金流入.亿元,其次是华安创业板ETF,流入资金.亿元,广发创业板ETF也有.亿元的资金净流入。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行、非银行金融、医药,食品饮料、电子、房地产。

一是指数估值处在近年的均线以下或者附近,投资者在估值低的点位进场意愿增强;

赵宗庭同时表示,市场不确定性仍然存在甚至可能加剧,在这种背景下,最好的方法就是采用持续反映所有已知信息、多元化分散风险的投资方式,这恰恰是指数化投资的优势。指数产品具有的风险分散、透明化、低成本等良好特点,将逐渐被越来越多的投资者认识到,成为这一类基金产品持续发展的重要优势。

而外资争相抢夺A股之时,国内投资者无须继续悲观。目前A股的估值已经回落到了历史低位,充分消化了国内外的不确定性,在全球横向比较也具备较强的吸引力,而未来盈利增速有望保持韧性。因此投资者无须继续悲观,在市场底部关注性价比较高、成长性确定的价值成长股。

机构与个人均参与

中国A股纳入富时罗素指数

富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比.%,占富时罗素全球市场指数比重为.%。A股纳入分三个步骤,年月纳入%,年月纳入%,年月纳入%,涵盖大、中、小股票。富时罗素初步预计,A股被纳入富时罗素新兴市场指数后,第一阶段,即年月左右,将带来亿美元的净被动资金流入量。rn

除此之外,只中证ETF获总计.亿元资金流入,其余只稍有资金流出,累计净流入达.亿元。只沪深ETF则受到.亿元资金青睐,其余只也是少量流出,累计净流入.亿元。

投资者现在敢于买入指数基金的底气何在?

看重低估值和风险分散

所谓红利基金,是指专门投资高分红股票的基金。目前市场上的红利基金主要分为红利指数基金和主动管理型红利基金。Wind数据显示,跟踪红利指数的基金共有只,主动管理型红利基金共有只。

上述只红利指数基金在半年报中披露的前十大重仓股均为业绩长期稳定且有分红的蓝筹股,比如银行、建设银行、上汽集团等。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行、非银行金融、医药,食品饮料、电子、房地产。

富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比.%,占富时罗素全球市场指数比重为.%。A股纳入分三个步骤,年月纳入%,年月纳入%,年月纳入%,涵盖大、中、小股票。富时罗素初步预计,A股被纳入富时罗素新兴市场指数后,第一阶段,即年月左右,将带来亿美元的净被动资金流入量。rn

招商基金认为,A股“入富”将带来四大维度利好:一是市场情绪,短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

上述只红利指数基金在半年报中披露的前十大重仓股均为业绩长期稳定且有分红的蓝筹股,比如银行、建设银行、上汽集团等。

指数型力压主动型

招商基金认为,A股“入富”将带来四大维度利好:一是市场情绪,短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

长期来看,近年来红利指数基金平均单位净值增长率为.%,而主动管理型红利基金仅为.%;短期来看,今年以来红利指数基金收益表现稍逊于主动管理型红利基金,主要原因是该指数基金持仓均为蓝筹股,而年内市场风格正好从蓝筹白马转向成长股。

投资者现在敢于买入指数基金的底气何在?

机构与个人投资者均现买入

ETF即交易型开放式指数基金,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时又可像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,因此主要是机构投资者,普通投资者参与主要通过二级市场买卖进行投资,无申购赎回费。

富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比.%,占富时罗素全球市场指数比重为.%。A股纳入分三个步骤,年月纳入%,年月纳入%,年月纳入%,涵盖大、中、小股票。富时罗素初步预计,A股被纳入富时罗素新兴市场指数后,第一阶段,即年月左右,将带来亿美元的净被动资金流入量。rn

多只创业板ETF基金规模也增势明显。如华安创业板ETF最新份额已突破亿份,折合规模为.亿元,相比年底.亿元的规模,规模增长率高达%。易方达创业板ETF也逆势吸引了大量新增资金,最新规模超过亿元,上周涨幅达.%。

投资者现在敢于买入指数基金的底气何在?

当前A股市场比较缺乏有持续分红能力的价值股,其数量市场占比仅为三成左右。

机构与个人投资者均现买入

在上述红利指数基金中,富国中证红利指数增强型基金成立时间最早,且规模最高,近年累计收益率为.%,对比同期沪深涨幅为-.%。同样跟踪中证红利指数的万家中证红利指数等基金长期业绩也不错。

年期赚钱效应显著

指数定投攻略

贾志同样指出,机构大笔买入ETF说明认可市场当前估值下的投资价值,但是无法确定就是市场底部,机构都是长线布局,也不会太在意是否是底部。

华夏沪深ETF基金经理赵宗庭表示,从当前看,指数投资正迎来新的发展时期,对于普通投资者来说,定投指数是个好选择。但指数投资重在长期,要达到盈利目标,选择什么样的指数产品很关键。

钟蓉萨认为,境内指数产品的发展水平与美国等境外成熟市场相比仍有较大差距。境外机构投资者的进入,有望推动指数的专业化和个性化的深入发展,指数基金作为大类资产配置的重要标的,市场需求巨大。

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。

贾志同样指出,机构大笔买入ETF说明认可市场当前估值下的投资价值,但是无法确定就是市场底部,机构都是长线布局,也不会太在意是否是底部。

在指数基金的选择方面,赵宗庭也建议投资者尽量选择大公司的指数产品,理由是大公司有充足的实力、更多的资源去支持指数团队的建设,另外在精细化管理和费率方面,大公司的产品会相对更有优势,流动性也更好。

钟蓉萨表示,A股被纳入MSCI新兴市场指数,在为境内指数产品市场带来机遇的同时也带来了挑战。未来基金公司和指数机构不能仅局限于被动跟随,应主动挖掘机构投资者的投资需求,从而提供更专业的定制化指数服务,搭建更高效的指数产品结构。

海外投资者,已成为A股市场中不断壮大的一股力量。昨天上午,全球第二大指数公司富时罗素,正式宣布将中国A股纳入其指数体系,分类为次级新兴市场。

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。多只创业板ETF基金规模也增势明显,如华安创业板ETF最新份额已突破亿份,其折合规模为.亿元,相比年底的.亿元,规模增长率高达%。易方达创业板ETF也逆势吸引了大量新增资金,最新规模超过亿元,上周涨幅达.%。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行、非银行金融、医药,食品饮料、电子、房地产。

对于红利指数基金未来的投资价值,众多业内人士表示,看好其长期投资价值。

当前A股市场比较缺乏有持续分红能力的价值股,其数量市场占比仅为三成左右。

对于普通投资者来说,通过定投的方式将指数基金纳入资产配置范畴也是个好的选择。“市场上现存的基金超过只,但相比大多数投资范畴模糊、风格漂移的基金来说,指数基金有明显优势,至少投资者很清楚自己买的是什么、将如何运作、投资目标如何实现,而且费率相对更低。”

具体来看,被动跟踪红利指数的基金有只,分别是华宝标普A股红利机会指数、大成中证红利指数、富国中证红利指数、万家中证红利指数、工银深证红利联接基金。

虽然机构和个人积极投资指数基金,但是业内专家并不认为市场将很快见底反弹。徐猛认为,ETF持续大额逆势申购之后,并不意味着市场能立刻见底反弹,短期内市场走势仍受短期市场情绪支配。从历史经验来看,后续市场可能反弹也可能继续跌,ETF的大额申购不是短线看多的信号,ETF持续大额申购多出现在长期市场筑底的阶段,更多体现为长期配置的较好时机。

海外投资者,已成为A股市场中不断壮大的一股力量。昨天上午,全球第二大指数公司富时罗素,正式宣布将中国A股纳入其指数体系,分类为次级新兴市场。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行、非银行金融、医药,食品饮料、电子、房地产。

带来四大维度利好

二是投资生态维度。中长期来看,A股的国际化进程仍在持续,随着A股的估值渐趋合理,外资配置比例的提升将是大势所趋,其对A股市场影响和定价权也将进一步增强,A股的投资风格将进一步趋向机构化和价值投资。

值得长期持有

一是指数估值处在近年的均线以下或者附近,投资者在估值低的点位进场意愿增强;

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金。四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行、非银行金融、医药,食品饮料、电子、房地产。

当前A股市场的投资者结构仍以个人投资者为主,缺少资产配置类的机构投资者。截至年底,持有公募基金份额的有效账户为.万户,其中个人有效账户为.万户,占比.%。钟蓉萨表示,指数型产品作为重要的大类资产配置工具,市场上缺乏与之相匹配的有资产配置需求的机构投资者。但随着养老目标基金和FOF的发展,会有更多的长期资金进入市场,从而优化指数化投资的投资者结构。

南方中证ETF基金经理罗文杰向记者表示,南方中证ETF今年规模上升迅猛,一方面在于性价比,另一方面在于避风港效应凸显。中证指数有着天然的风险分散特点,如果出现单只或个别几只股票出现下挫情况,对整体影响也十分有限。

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。

随着FOF产品和养老目标基金等长期配置型资金的逐步入市,以及社保、保险等资产配置需求的增加,机构投资者正逐步成为市场的主要配置力量。证券投资基金业协会副会长钟蓉萨在第十二届指数与指数化投资论坛上表示,指数产品在大类资产配置中的重要性将逐步凸显,指数化投资的发展空间非常广阔。

投资者敢于买入指数基金的底气何在?徐猛指出,虽然短期市场仍可能受到低迷情绪的影响,但从中长期来看,市场已经具有很高的配置价值。投资者一般采用分步逆势建仓,而ETF由于其自身高透明、低成本优势,作为抄底工具更为合适,这是投资者逆势买入ETF的逻辑。

当前A股市场比较缺乏有持续分红能力的价值股,其数量市场占比仅为三成左右。

王强坦言,从过往经验看,估值在年均线以下是一个逐步布局的好时机,但市场何时见底反弹,时间可能是个月,也有可能是一年两年。此时进场的风险不大,但反弹盈利的时间点不好把握。底部区域有投资价值和市场反弹要分开看,市场反弹往往需要一些外部因素的推动,但这些因素并不好预测。

机构与个人投资者均现买入

ETF即交易型开放式指数基金,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时又可像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,因此主要是机构投资者,普通投资者参与主要通过二级市场买卖进行投资,无申购赎回费。

随着半年报披露收官,大部分上市公司兑现了中期分红承诺。而与上市公司分红密切相关的红利基金,也以其较好的抗跌性和稳定的回报满足着不同投资者的需求。

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。多只创业板ETF基金规模也增势明显,如华安创业板ETF最新份额已突破亿份,其折合规模为.亿元,相比年底的.亿元,规模增长率高达%。易方达创业板ETF也逆势吸引了大量新增资金,最新规模超过亿元,上周涨幅达.%。

近年来,指数基金、ETF等被动型产品在境外市场受到投资业界的广泛认可,发展势头迅猛。以美国为例,年之后,指数基金管理规模连续年增长,至年底达.万亿美元,较年底增长了倍,在共同基金中的占比从年的.%上升至年的%。

招商基金认为,A股“入富”将带来四大维度利好:一是市场情绪,短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

当前A股市场的投资者结构仍以个人投资者为主,缺少资产配置类的机构投资者。截至年底,持有公募基金份额的有效账户为.万户,其中个人有效账户为.万户,占比.%。钟蓉萨表示,指数型产品作为重要的大类资产配置工具,市场上缺乏与之相匹配的有资产配置需求的机构投资者。但随着养老目标基金和FOF的发展,会有更多的长期资金进入市场,从而优化指数化投资的投资者结构。

知名对冲基金经理韩玮向《国际金融报》记者表示,红利类基金近三年收益可观主要是因为蓝筹股表现好,要注意拉长到五六年时限内密切关注该基金业绩走向,总体而言,长期看好该类基金。

机构与个人均参与

星石投资认为,近期MSCI、富时罗素全球两大指数编制公司为了争夺A股市场,大有兵刃相见之势。其背后的逻辑是对A股投资价值的认同,说明A股价值得到了国际主流投资机构的认可,指数公司才有动力尽快将A股纳入至合理比例,从而吸引更多资金跟踪其指数。

而未来,外资对A股仍有很大的配置空间。如果未来外资持股A股市值占比提高%左右,将会有超过万亿的增量资金入场。

虽然A股筑底进程仍在持续,但各路资金持续借道指数基金入场,相关ETF规模逆势攀升。以南方中证ETF为例,截至月日,总份额为.亿份,较年初增长超过%。

长期来看,近年来红利指数基金平均单位净值增长率为.%,而主动管理型红利基金仅为.%;短期来看,今年以来红利指数基金收益表现稍逊于主动管理型红利基金,主要原因是该指数基金持仓均为蓝筹股,而年内市场风格正好从蓝筹白马转向成长股。

今年以来,指数基金逆势增长明显。业内人士指出,包括保险、银行理财、私募、FOF在内的机构投资者和部分个人投资者都在积极买入。投资逻辑除了认可当前市场估值,更重要的是指数投资能够分散风险。当前主要指数估值在过去年平均估值以下,从过往经验看,买入并持有年赚钱效应显著。

n什么是ETF?

除了长线资金,一些短线套利资金也在积极进场。徐猛指出,近一个月以来ETF的申购巨量增加,除了中长期配置外,套利资金的流入也增加了ETF规模。如在月份,上证指数期货持续出现溢价,套利投资者买入上证ETF,同时卖出高溢价的上证指数期货完成套利操作。”

覆盖更多的大、中、小盘股

事实上,红利指数本身就是优质价值股代表。半年报数据显示,红利指数前十大成分股均为市场上股息率最高的股票,而高股息率也意味着上市公司现金流稳定,每年会有分红的机会。

资金流入规模远超指数变动

天相投顾投研总监贾志指出,指数基金的巨额申购主要是机构在买入,说明有机构认可目前的点位,开始配置权益类产品。

知名对冲基金经理韩玮向《国际金融报》记者表示,红利类基金近三年收益可观主要是因为蓝筹股表现好,要注意拉长到五六年时限内密切关注该基金业绩走向,总体而言,长期看好该类基金。

长期来看,近年来红利指数基金平均单位净值增长率为.%,而主动管理型红利基金仅为.%;短期来看,今年以来红利指数基金收益表现稍逊于主动管理型红利基金,主要原因是该指数基金持仓均为蓝筹股,而年内市场风格正好从蓝筹白马转向成长股。

“这一波大型保险机构布局指数基金也不完全是市场见底的信号。”王强坦言,“从过往经验看,估值在年均线以下是一个逐步布局的好时机,但市场何时见底反弹,时间可能是个月,也有可能是一年两年,此时进场风险不大,但反弹盈利的时间点不好把握。底部区域有投资价值和市场反弹要分开看,市场反弹往往需要一些外部因素的推动,但这些因素并不好预测。”

展望境内指数基金的发展前景,赵宗庭认为,对比境外市场指数化投资发展经验来看,上世纪年代至年代的大牛市是海外指数化投资迅速崛起的重要原因。随着境内市场有效性和投资者专业化程度的提高,特别是养老目标基金推出之后,作为优质的底层资产,指数产品在大类资产配置中的重要性会逐步凸显。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,红利指数属于性价比较高的投资品种,但仍需看整体市场环境以及配置标的股票的质地与估值压缩表现。在基金投资方面,被动指数策略比较透明,更容易获得可预知的投资回报。

而外资争相抢夺A股之时,国内投资者无须继续悲观。目前A股的估值已经回落到了历史低位,充分消化了国内外的不确定性,在全球横向比较也具备较强的吸引力,而未来盈利增速有望保持韧性。因此投资者无须继续悲观,在市场底部关注性价比较高、成长性确定的价值成长股。

对于普通投资者来说,通过定投的方式将指数基金纳入资产配置范畴也是个好的选择。“市场上现存的基金超过只,但相比大多数投资范畴模糊、风格漂移的基金来说,指数基金有明显优势,至少投资者很清楚自己买的是什么、将如何运作、投资目标如何实现,而且费率相对更低。”

各路资金涌入ETF

机构与个人投资者均现买入

王强坦言,从过往经验看,估值在年均线以下是一个逐步布局的好时机,但市场何时见底反弹,时间可能是个月,也有可能是一年两年。此时进场的风险不大,但反弹盈利的时间点不好把握。底部区域有投资价值和市场反弹要分开看,市场反弹往往需要一些外部因素的推动,但这些因素并不好预测。

天相投顾投研总监贾志指出,指数基金的巨额申购主要是机构在买入,说明有机构认可目前的点位,开始配置权益类产品。

指数型力压主动型

赵宗庭同时表示,市场不确定性仍然存在甚至可能加剧,在这种背景下,最好的方法就是采用持续反映所有已知信息、多元化分散风险的投资方式,这恰恰是指数化投资的优势。指数产品具有的风险分散、透明化、低成本等良好特点,将逐渐被越来越多的投资者认识到,成为这一类基金产品持续发展的重要优势。

谁在逆势买入指数基金?某大型公募基金指数基金经理王强(化名)说:“机构和个人都在积极买入指数基金。机构包括保险、银行理财,个人投资者既有在场内买创业板、证券等弹性比较大、波动率比较高的品种,也有在场外投资指数基金和指数增强基金,进行低位布局和定投。”

银河证券某客户经理也表示,ETF规模增长是机构资金对于大盘点位的认可,如果指数继续下行,规模可能会更大,会有更多观望资金涌入。

截至月日,沪股通和深股通资金年累计净流入.亿元,同比上升.%,明显加速。在今年不足个月时间里,北向资金净流入达到近年总金额的成左右。同时,全球跟踪体量最大的基金研究机构EPFR的监测数据也显示,二季度新兴市场资金净流出量高达.亿美元,其中权益市场的净流出量为亿美元,但中国市场净流入.亿美元,其中权益市场净流入亿美元。

看重低估值和风险分散

各路资金涌入ETF

随着半年报披露收官,大部分上市公司兑现了中期分红承诺。而与上市公司分红密切相关的红利基金,也以其较好的抗跌性和稳定的回报满足着不同投资者的需求。

南方中证ETF基金经理罗文杰向记者表示,南方中证ETF今年规模上升迅猛,一方面在于性价比,另一方面在于避风港效应凸显。中证指数有着天然的风险分散特点,如果出现单只或个别几只股票出现下挫情况,对整体影响也十分有限。

指数基金规模逆势上涨,增加了机构对市场底部阶段的信心。某中型公募基金相关负责人向记者表示,其公司今年在买入部分指数基金外,还发行了几只指数基金产品,销量情况令人满意,买入的投资者主要是看好当下布局的时点。

银河证券某客户经理也表示,ETF规模增长是机构资金对于大盘点位的认可,如果指数继续下行,规模可能会更大,会有更多观望资金涌入。

天相投顾投研总监贾志指出,指数基金的巨额申购主要是机构在买入,说明有机构认可目前的点位,开始配置权益类产品。

上述只红利指数基金在半年报中披露的前十大重仓股均为业绩长期稳定且有分红的蓝筹股,比如银行、建设银行、上汽集团等。

华夏基金数量投资部总监徐猛表示,ETF等指数基金的大额申购,从投资者类别看,主要是一些相对长线的资金入市,如保险机构、FOF以及部分私募基金。从入市途径看,一部分投资者通过直接买入或申购ETF,另一部分投资者则通过申购ETF的联接基金入市,而ETF联接基金再买入或申购ETF。

年期赚钱效应显著

截至月日,沪股通和深股通资金年累计净流入.亿元,同比上升.%,明显加速。在今年不足个月时间里,北向资金净流入达到近年总金额的成左右。同时,全球跟踪体量最大的基金研究机构EPFR的监测数据也显示,二季度新兴市场资金净流出量高达.亿美元,其中权益市场的净流出量为亿美元,但中国市场净流入.亿美元,其中权益市场净流入亿美元。

华夏基金数量投资部总监徐猛表示, ETF等指数基金的大额申购,从投资者类别看,主要是一些相对长线的资金入市,如保险机构、FOF基金以及部分私募基金。从入市途径看,一部分投资者通过直接买入或申购ETF,另一部分投资者则通过申购ETF的联接基金入市,而ETF联接基金再买入或申购ETF。

钟蓉萨认为,境内指数产品的发展水平与美国等境外成熟市场相比仍有较大差距。境外机构投资者的进入,有望推动指数的专业化和个性化的深入发展,指数基金作为大类资产配置的重要标的,市场需求巨大。

在指数基金的选择方面,赵宗庭也建议投资者尽量选择大公司的指数产品,理由是大公司有充足的实力、更多的资源去支持指数团队的建设,另外在精细化管理和费率方面,大公司的产品会相对更有优势,流动性也更好。

王强还认为指数化时代正在悄悄到来。他说:“虽然很多个人投资还不敢进场,但目前已经有越来越多的个人投资者通过网络渠道进行纪律化的定投,期望长期获得高于货币基金和银行理财的收益。这部分投资者某种程度上并不希望市场马上反弹,因为定投需要在低估值时充分吸筹。”


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