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9个月受让46家公司股权 国资接盘民企能否双赢

2018年9月28日7时53分| 发布者: 笑天| 查看: 6928| 评论: 0

个月受让家公司股权国资接盘民企能否双赢国有资本为何在这个时间集中出手?面 ...

9个月受让46家公司股权 国资接盘民企能否双赢 2018-09-27 08:33:01

国有资本为何在这个时间集中出手?面对陷入窘境的民企,此举是救急,还是抄底?在选择标的时,是基于囤壳考量,还是价值投资?交易完成后,是要整合,还是注入资产?

上证报资讯统计发现,今年以来已有家民营A股上市公司宣布获得国有资本接盘,保守测算涉及金额达亿元,有家属于控股权转让。其中,仅月至今,已有家公司披露了大股东向国资转让股权的意向。

与之相对,国有资本对大市值的公司大多采取战略投资的策略,并不执着于控制权。以目前市值超亿元的顾家家居为例,其在控股股东顾家集团层面引入浙商创投管理的奋华投资,后者以亿元的对价获得顾家集团%股权,并约定了回购期限和方式,明股实债”的融资安排不会对顾家家居实际控制人产生影响。

从获得国资接盘的公司最新市值来看,家公司中,有家的市值低于百亿元,占比为.%;低于亿元的有家,占比为.%;低于亿元的有家;甚至还有两家ST公司。

对于普通投资者而言,国资接盘进而注入新资产,无疑是利好。

囤壳,还是价投?

有投行人士表示,救急”是可以的,但国资肩负着保值增值的责任,单方面扮演拯救者”的角色并不可能。

从获得国资接盘的公司最新市值来看,家公司中,有家的市值低于百亿元,占比为.%;低于亿元的有家,占比为.%;低于亿元的有家;甚至还有两家ST公司。

永泰能源是反映国有资本救急”的典型案例。今年下半年以来,永泰能源债务危机持续发酵,截至月中旬,公司多期债券已经触发交叉违约提前到期,应付本息金额合计已达数十亿元。月日,永泰能源披露了控股股东永泰集团与京能集团签署的《战略重组合作意向协议》,其中提及拟通过交易实现京能集团对永泰集团的绝对控股,永泰集团甚至同意京能集团可对部分资产进行先期收购。

上述投行人士认为,如果入主的国资本身有优质的未上市资源,揽入民资上市平台很有可能用于相关资产的证券化。而如果国资与民资上市平台有着产业链协同效应,那入主更多地应是服务于产业链拓展。

有投行人士表示,救急”是可以的,但国资肩负着保值增值的责任,单方面扮演拯救者”的角色并不可能。

与之相对,国有资本对大市值的公司大多采取战略投资的策略,并不执着于控制权。以目前市值超亿元的顾家家居为例,其在控股股东顾家集团层面引入浙商创投管理的奋华投资,后者以亿元的对价获得顾家集团%股权,并约定了回购期限和方式,明股实债”的融资安排不会对顾家家居实际控制人产生影响。

整合,还是注资?

从获得国资接盘的公司最新市值来看,家公司中,有家的市值低于百亿元,占比为.%;低于亿元的有家,占比为.%;低于亿元的有家;甚至还有两家ST公司。

救急,还是抄底?

个月,花费至少亿元,涉及家公司……国有资本正在加速接盘民资上市平台。

*ST天业月日发布公告称,控股股东天业集团的股东刘连军向济南高新城建转让天业集团.%股权,高新城建由此成为天业集团的实质性战略投资者。后续高新城建将通过收购成为天业集团的控股股东,并间接控制*ST天业。上市公司月日的公告显示,高新城建已在二级市场买入*ST天业的.%股权。

部分民资上市公司的流动性窘境是造成这一状况的因素之一。中天能源月日发布公告称,控股股东中天资产拟将所持上市公司.亿股股票协议转让给湘投控股,后者为中天资产及其实际控制人邓天洲、黄博提供融资借款。交易完成后,中天能源实际控制人将从上述二人变更为湖南省国资委。在此之前,中天资产已经处在资金紧张的状况,公司在月日发布公告称,由于向上市公司参投公司山东金石贷款提供一般责任保证,中天资产已被地方法院冻结所持股份。

翻看基本面数据,*ST天业实在算不上绩优标的。年归母净利润为-.亿元,年上半年这一数据为-.亿元。由于连续亏损,截至今年月末,公司所有者权益已经降至.亿元。对此,作为国有控股公司的高新城建表示,将通过购买天业集团资产、项目公司股权、向项目公司增加投资等方式,创新业务开展模式,创造盈利增长点,支持天业集团及天业股份的业务发展。

在分析人士看来,今年频繁出手的国资中,地方国资占了相当大的比例,其要达到国有资产保值增值的目的,或选择投资优质的公司分享成长,或接盘后通过理顺现有资产甚至注入新资产实现收益。

上证报资讯统计发现,今年以来已有家民营A股上市公司宣布获得国有资本接盘,保守测算涉及金额达亿元,有家属于控股权转让。其中,仅月至今,已有家公司披露了大股东向国资转让股权的意向。

月至今,宣布向国有资本转让股权的民资上市公司已有家。月日,怡亚通宣布控股股东向深投控转让股权,后者成为第一大股东;月日,环能科技宣布引入某国有企业战略投资方;月日,梦网集团披露,拟引入深圳国资下属企业,可能导致实控人变更……

救急,还是抄底?

国有资本为何在这个时间集中出手?面对陷入窘境的民企,此举是救急,还是抄底?在选择标的时,是基于囤壳考量,还是价值投资?交易完成后,是要整合,还是注入资产?


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